2025年上半年，香港上市公司指尖悦动（06860.HK）遭遇了业绩的全面下滑，公司收入和利润双双大幅缩水，用户活跃度也出现断崖式下跌，暴露出游戏行业中型厂商在市场精细化、头部化趋势下的生存困境。
具体来看,指尖悦动2025年上半年营业收入仅为2.12亿元，同比大幅下降35.5%，远低于2024年全年的6.09亿元，净利润更是惨淡，同比下滑52.38%，仅剩436.7万元，与2024年全年的3280万元相比，盈利能力严重衰退。
财务数据进一步揭示了公司的困境,毛利下降至1.16亿元，毛利率承压；行政开支和研发开支虽有所增加，但效果尚未显现。
用户数据更是令人担忧,上半年，公司平均月活跃用户数下降至约140万人，同比减少73.0%，显示出用户流失的严重性，尽管注册用户总数仍在增长，但活跃度和参与度的大幅下滑，凸显了公司用户转化能力的减弱。
指尖悦动的业绩下滑主要归因于两点：一是经典游戏进入衰退期，二是新游戏青黄不接，公司主要产品如《坦克前线》、《星辰奇缘》等，已运营多年，收益自然下滑，公司近年来缺乏爆款新游戏，导致产品断层。
为应对业绩下滑,公司采取了削减营销开支的策略，但这一做法双刃剑般地影响了公司，它帮助公司控制了成本，避免了更大的亏损；也导致用户获取和推广活动规模缩减，加速了用户流失。
尽管中国游戏市场整体保持增长,但指尖悦动的困境反映出行业强者恒强、弱者退场的分化趋势，公司面临的历史问题，如监管机构的执法行动，也进一步影响了其业务发展。
指尖悦动的中期业绩下滑是一个警示,也是公司转型的起点，在游戏行业这个快速变化的领域，只有不断创新和适应，才能找到生存之道。
