报告摘要：
本报告深入分析了当前鸡蛋市场的供需格局，指出随着旺季备货的结束，鸡蛋现货价格或已接近顶点，拐点临近,以下是对报告内容的重写：
备货行情启动晚，现货价格涨势或近尾声
今年鸡蛋备货启动较晚，主要受闰年及中秋节延后影响，8月的中秋备货推迟至9月，导致现货价格超预期快速上涨，根据历史数据，中秋国庆旺季的平均涨幅约为0.8元/斤，跌幅约为0.9元/斤，在产能压力较大的年份，旺季后的回调幅度可能更大，据此预测,本轮现货价格上涨的空间和时间可能已接近顶点。
产能过剩压力持续，需求端疲软
当前，蛋鸡存栏量高达13.65亿羽，去化难度较大，淘鸡日龄降幅不及预期，这与养殖利润亏损幅度不足有关，猪价低迷导致猪蛋价差处于历史低位,其他蛋白肉类产品的高性价比分流了部分鸡蛋需求。
供需失衡，供应过剩格局未变
8月至11月，供需差逐步扩大，冷库蛋消化困难，供应过剩格局未变，现货价格在经历短暂上涨后,预计将回归合理水平。
策略建议
现货价格见顶后，建议沽空JD2511、JD2601合约，若淘鸡日龄超预期下降,则可考虑左侧做多。
风险提示
需关注现货超预期上涨、淘鸡加速、养殖端情绪变化、疫情及政策扰动等风险。
行情分析
鸡蛋期货价格的下跌趋势由鸡苗超补奠定，随着高供应的持续，蛋价沿历史底部曲线运行，当前，多头预期未来产能去化，空头看重高供应的现实,多空矛盾尖锐。
供应过剩分析
- 传统产能周期已不复存在,存栏拐点尚待显现。
- 蛋鸡补栏高峰可能出现在9月。
- 淘鸡日龄下降幅度不及预期,供应格局逆转需超淘。
需求疲软分析
- 禽类开工率下滑,鸡蛋销量低迷。
- 替代品冲击不容忽视。
期现估值与策略建议
- 备货旺季涨跌规律明显,蛋价先涨后跌预期明确。
- 合约估值分析：JD2510合约合理估值为3000元/千斤；JD2511合约预计在9月底10月初达到2860元/千斤；JD2601合约估值取决于产能去化速度。
- 总结及策略建议：本轮鸡蛋行情上涨为空头预期过载后的底部反弹，而非反转，建议关注现货价格变化,适时调整策略。
