高盛最新分析指出，只要美国经济能够避免衰退，美联储的降息周期将对美股市场形成持续支撑，在美联储本周实施自2024年12月以来的首次降息后，标普500指数迎来上涨，并刷新年内新高，高盛预计，今年美联储还将进行两次降息，并在2026年再降息两次，这一预期与市场预期相吻合。
降息预期与市场反应 随着市场对降息预期的消化，高盛认为利率对估值的正面影响将逐渐减弱，今年标普500指数的14%总回报中，盈利增长贡献了55%，估值扩张贡献了37%，高盛预计，除非经济前景恶化，否则长期利率将保持在当前水平，进一步大幅下降的空间有限。
企业盈利成为新动力 高盛指出，企业盈利将成为推动美股未来上涨的核心动力，尽管股市屡创新高，但投资者仓位普遍偏低，这为市场在宏观环境有利的情况下提供了战术性的上行空间。
非衰退降息周期下的股市表现 高盛回顾了过去40年的数据，发现美联储在暂停加息六个月以上后启动降息的8次周期中，有一半最终经济陷入衰退，而在四次经济持续增长的“非衰退式降息”周期中，标普500指数在降息后的6个月和12个月内，分别取得了8%和15%的中位数回报。
投资者仓位与市场前景 尽管股市处于历史高位，但投资者仓位偏低，这为股市短期上行提供了动力，高盛的情绪指标显示，股票投资者仓位仍然偏低，为市场提供了战术性上行机会。
投资建议与展望 基于市场分析，高盛调整了其投资建议，推荐持有高比例浮动利率债务的公司，并预计标普500指数在未来一年内仍有约8%的上涨潜力。
