海信家电（000921）发布2025年三季报，显示公司在第三季度实现了营收增长，但净利润却出现下滑，具体来看，第三季度营业收入为221.92亿元，同比增长1.16%，而归母净利润为7.35亿元，同比下降5.40%，同期，扣非归母净利润为5.09亿元，同比下降13.08%。
在三季报中,海信家电解释了部分财务指标变动的原因，报告期末，公司在建工程较期初增长84.97%，主要由于新园区项目建设推进；长期待摊费用增加31.37%，主要由于子公司新增待摊费用；短期借款增加31.11%，部分子公司为满足日常生产经营借款；而合同负债减少43.40%，主要由于预收账款减少。
尽管利润出现下滑,太平洋证券对海信家电的三季报给予了积极评价，并维持“买入”评级，研报指出，尽管第三季度利润下滑，但公司营收实现稳健增长，且洗碗机和厨电业务收入增速显著，由于市场竞争加剧和原材料价格上涨，公司盈利能力面临短期压力。
在投资建议方面,太平洋证券认为，随着国内“以旧换新”政策的推动和出口链的恢复性增长，白电需求有望持续复苏，新能源汽车的发展也将带动上游压缩机等零部件行业的增长，海信家电在白电产品中高端布局持续深化，新能源热管理业务也在积极拓展，预计未来收入和业绩有望持续增长。
根据太平洋证券的预测,海信家电2025-2027年归母净利润分别为34.24/38.25/42.57亿元，对应EPS为2.47/2.76/3.07元，当前股价对应PE为10.17/9.10/8.18倍，太平洋证券因此维持对海信家电的“买入”评级。
