摩根士丹利发布最新研报,揭示石油市场存在一系列令人震惊的现象，报告指出，OPEC的增产计划实际上“有名无实”，真实闲置产能远低于预期，而全球石油需求比普遍认知更加强劲。
研报指出,各大数据提供商对OPEC原油产量的估计存在巨大分歧，差距高达250万桶/日，通过深入分析，摩根士丹利得出三个颠覆性结论：
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OPEC增产计划“有名无实”：产量配额的提升只是在追赶已经存在的实际产量，而非真正释放新增供应。
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真实闲置产能远低于预期：目前仅约2.9百万桶/日，处于历史较低水平。
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全球石油需求比普遍认知更加强劲：如果OPEC产量被低估，而这些原油并未进入可观测的库存，那么只有一个合理解释——全球石油需求及其增长同样被系统性低估。
摩根士丹利据此调整了预期：尽管短期内供应过剩压力仍将推低油价，但基于更强劲的潜在需求和有限的供应增长空间，石油市场可能在2027年下半年重新平衡，届时布伦特原油有望回升至65美元/桶。
研报还指出,OPEC产量数据的可靠性存在疑问，各数据提供商的估算存在巨大分歧，摩根士丹利认为，如果Petro-Logistics的估算更接近真相，这将从根本上改变市场对OPEC产能、需求和再平衡路径的理解。
摩根士丹利强调,尽管OPEC产量被低估，但这并不意味着石油需求疲软，相反，报告认为，全球石油需求实际上比普遍认知更加强劲，这主要得益于炼油利润率表现强劲和全球炼厂开工率增长放缓。
摩根士丹利的研报揭示了石油市场的真相：OPEC增产有名无实，闲置产能缩水，而真实需求却更加强劲，这将对未来石油市场的发展产生重要影响。
