瑞银证券对思摩尔国际（06969）的评级保持不变，继续维持“沽售”评级，并将该公司的目标股价设定为13.11港元，在近期与日本烟草公司以及思摩尔国际的管理层会面后，瑞银认为尽管美国自2025年初开始加强了对非法电子烟的打击，但由于执法力度的不一致，这种影响可能被削弱，这一点得到了中国海关数据的支持，8月份电子烟出口量同比增长39%，显示出中国出口商正在应对美国的执法调整。 尽管预计2025年思摩尔国际的收入将同比增长20%，主要得益于电子烟业务的增长，但瑞银预计公司的净利润将同比下降40%，原因是研发和销售费用的增加以及毛利率的下降，瑞银对2025至2027年的净利润预测低于市场普遍预期，较市场共识低18-45%。
