国庆假期期间，全球金融市场及大宗商品市场发生了诸多重要事件,东吴证券为您梳理如下：
全球市场动态
- 港股市场：冲高回落，恒生指数和恒生科技分别上涨0.38%和1.31%，主要得益于AI叙事的推动,半导体龙头股和中互联网大厂表现强劲。
- 美股市场：三大指数小幅收涨，纳指涨幅超1%，纳斯达克中国金龙指数涨超2%,主要受ADP数据萎缩和AI产业催化影响。
- 欧洲市场：整体上涨，德国市场涨幅超2%。
- 亚太市场：中日经225指数涨近7%，领涨全球主要市场,主要受益于日本首相选举结果和地缘政治局势。
- 商品市场：整体上涨，原油价格承压,黄金价格续创历史新高。
- 外汇市场：美元低位震荡,人民币小幅贬值。
- 债市：美十年国债收益率反弹。
国内宏观
- 国庆出行消费：出行活力强劲，出游需求旺盛,年轻人成为出游主力。
- 政策：央行加量续作买断式逆回购，合格境外投资者可参与ETF期权交易,多地出台新一轮楼市优化政策。
产业动态
- AI与泛AI：AMD与OpenAI达成数百亿美元芯片交易，OpenAI推出社交媒体应用Sora2，三星电子和SK海力士将向星际之门供货，苹果搁置混合头显Vision Pro开发，优先开发AI眼镜，鸿海三季度营收受AI服务器拉动创历史新高，微软与新兴算力服务商合作缓解算力短缺，腾讯混元图像3.0全球“盲测”登顶文生图第一。
- 其他产业事件：特斯拉三季度汽车销量意外增长，计划发布针对Model Y的廉价车型。
市场观点
- 节后A股市场：预计短期内市场风格或偏向具备催化的、远期成长属性更强、估值约束更低的方向，以及政策+涨价逻辑支撑的顺周期链条。
- 四季度市场：胜负手来自顺周期和低位科技分支，建议关注新能源、化工、有色等PPI交易主线，及白酒、餐饮等PPI→CPI传导方向；积极布局如存储、AIDC相关配套设施、AI应用等AI产业链中的滞胀分支。
风险提示
- 政策理解不到位风险
- 国内经济复苏节奏不及预期
- 海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险
- 地缘政治事件“黑天鹅”
- 行业基本面不确定性风险
