摩根大通分析师对当前黄金和比特币的涨势进行了定义，将其称为“贬值交易”，CWG Markets外汇指出，这一现象的背后是投资者对替代资产的高度关注，尤其是对黄金和加密货币的热情显著上升，零售投资者的FOMO（害怕错过）情绪推动了这些资产的需求激增。
摩根大通的分析显示，零售投资的增长是由多种因素驱动的，包括地缘政治和政策的不确定性、长期通胀的担忧、财政赤字引发的债务贬值风险、美联储独立性的质疑，以及部分新兴市场对法币信心的减弱等，这些复杂因素共同促使资金流向黄金和比特币,并加剧了资产配置的多元化趋势。
黄金年内涨幅已超过40%，比特币价格也上涨了28.6%，特别值得一提的是，白银的涨幅甚至更高，年内涨幅超过60%,市场看涨情绪依然浓厚。
据CNBC报道，摩根大通对“贬值交易”这一概念给予了确认，指出自全球贸易摩擦加剧以来，零售投资者便开始增加对黄金和比特币的配置，美联储8月底重启宽松周期后，这一趋势得到了进一步加速，CWG Markets外汇提到，ETF的资金流向也显示了市场的活跃度，例如全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）在9月迎来了创纪录的资金流入。
尽管这一金市行情已经持续了三年，但分析人士提醒，这还只是早期阶段，自2022年以来，央行持续减少美元储备并转向黄金，全球官方黄金储备在过去三年内增加了约1000吨，达到数十年来的最高水平，今年夏季，黄金甚至超越了欧元，成为仅次于美元的第二大储备资产，CWG Markets外汇认为,央行的持续增持将为黄金市场提供长期支撑。
尽管金价在三年内几乎翻了三倍，但分析人士普遍认为，这一行情依然处于早期阶段，ETF持仓和投机性头寸尚未恢复至历史峰值，市场整体远未过热，在央行持续增持和零售投资者逐步加速入场的背景下,黄金市场仍存在可观的上行潜力。
