上周五，国务院国资委召开座谈会，关注稳电价、稳煤价等问题，对焦煤价格上涨产生了一定抑制作用，随后，中国炼焦行业协会澄清未发布任何“强制限产”或“联合提价”通知，市场对焦煤供给端的担忧有所缓解，周一开盘，焦煤价格应声下跌，盘中跌幅超过4%，鉴于焦煤期货价格高于现货，短期估值面临压力，加之节前多头获利了结带来的抛售,焦煤价格在节前可能进入调整期。
从基本面分析，7月份以来，受安全检查和政策要求影响，主要焦煤生产省市的产量有所下降，但9月中下旬起，焦煤矿山开工率上升，国产煤产量增加，蒙煤通关量持续提升，预计四季度蒙煤进口量将增加，焦煤供应总体充足，需求端，高炉和焦化企业生产活跃，但终端需求疲软，钢材价格波动影响钢厂利润，进而限制了原料价格的上涨，焦企利润接近盈亏平衡点，对原料价格的影响有限，库存方面，样本矿山原煤和精煤库存下降，而独立焦企和钢厂的焦煤库存增加，港口焦煤库存减少,整体库存略有上升。
总体来看，国内焦煤生产供应受环保和反内卷政策影响可能继续控量，但终端钢材需求疲软，对钢厂利润构成压力，焦煤市场面临强预期与弱现实的博弈，未来需关注节后终端需求恢复情况及宏观政策走向，焦煤价格在节后仍存在反弹的可能，资料来源：Wind、光大期货研究所，撰稿：史玥明，从业资格：F03097365，投资咨询资格：Z0017563，免责声明：本报告信息来源于公开资料，我公司对其准确性、可靠性和完整性不承担任何保证，亦不保证所包含信息和建议不会发生任何变更，报告内容仅供参考，不构成具体产品、业务的推介及操作依据，投资者据此决策自负盈亏,与本公司和作者无关。
