随着市场对美联储持续降息的预期升温,美股科技板块中风险最高的领域——未盈利科技股，近期迎来了显著上涨，但这一波涨势背后隐藏着泡沫破裂的风险。
瑞银集团追踪的未盈利科技股组合自7月底以来涨幅高达22%，远超同期盈利科技股的2.5%涨幅和纳斯达克100指数的5.9%涨幅，这种上涨势头，让一些市场参与者开始担忧，这股涨势是否会重蹈2021年末投机资产泡沫破灭的覆辙。
尽管周三市场有所反弹,但周二未盈利科技股的下跌2.1%已显示出市场对这一领域的担忧，美联储主席鲍威尔的言论进一步加剧了这种担忧，他强调政策制定者在调整利率时面临的挑战，即使今年再降息两次，基准利率仍可能维持在3%以上，远高于疫情期间的零利率水平。
Robert W. Baird & Co.的科技策略师Ted Mortonson指出，这种涨势标志着“投机过度狂热阶段的到来”，他认为这波涨势风险极高，并预言这种狂热最终将以幻灭告终，他指出，在当前通胀问题未解、人工智能对劳动力市场冲击加剧的背景下，分析亏损企业的价值极为困难，因为这些企业依赖融资维持高速增长，其估值建立在数年后的盈利预期上。
尽管如此,部分投资者认为这一轮上涨有其合理性，认为经济增长势头良好，科技行业盈利前景清晰，人工智能作为长期利好因素，以及利率环境的有利，都支撑了这一领域的涨势。
Ameriprise Financial Services Inc.的首席市场策略师Anthony Saglimbene警告说，未盈利科技股的涨势可能随时逆转，尤其是如果经济出现全面下行，这些股票将面临比优质科技股更大的压力，他提醒，美联储若开始更激进地降息，可能是因为经济出现断裂迹象，这对高风险或亏损科技资产并不利好，Saglimbene强调，尽管当前市场风险偏好较高，但风险与机遇并存，一旦市场风向转变，未盈利科技股可能高处不胜寒。
