债券市场经历了一波调整,尽管“股债跷跷板”效应有所减弱，但整体市场仍处于重整阶段，10年期国债活跃券收益率自9月22日起持续上扬，围绕1.8%的关键点位波动，业内人士指出，今年市场逻辑与去年相比发生了显著变化，投资交易机构对债市利空因素变得更加敏感。
尽管国内经济预期逐步企稳回暖,美国关税政策影响减弱，但债券市场暂时缺乏再次走牛的核心动力，目前转入震荡偏弱区间，货币政策“支持性”立场护航资金面整体平稳，但市场对公募费率新规的影响仍保持高度关注。
新规调整了不同期限的赎回费率,对依赖短债基金进行流动性管理的机构资金收益产生显著影响，降低了债基波段操作的性价比，在此背景下，机构投资者行为发生改变，基金成为债券市场的主要卖方，而保险和银行则成为主要买方。
尽管市场已部分消化新规影响,但若相关机构行为形成联动效应，债市仍可能面临进一步调整压力，央行暂停14天期逆回购操作，释放出维稳信号，预计债市收益率将维持高位震荡，长端收益率突破前高关键点位可能性较低。
展望未来,市场将关注货币政策的降息可能性、配置盘增量资金情况以及季节性利多和利空因素，公募费率新规的影响仍将是市场关注的焦点。
