是“凯莱英(002821)2025年三季报点评：传统业务受交付节奏影响 新兴业务加速放量”，所以重点要突出传统业务和新兴业务的对比，尤其是传统业务受交付影响，新兴业务增长快。
导读部分需要提炼关键数据,比如营收、净利润的增长，毛利率的变化，以及订单交付的影响，然后投资要点中的评级、盈利能力提升、多肽和全球化建设这些点要保留，但可能需要调整结构，先讲传统业务的问题，再讲新兴业务的亮点。
在重写过程中,要注意将原文中的信息重新组织，确保符合标题的主旨，原文提到Q3单季度营收和利润下降，主要因为订单交付节奏，这部分要归到传统业务的影响下，而新兴业务的高增、毛利率提升、海外基地和中试产能的进展则是重点。
催化剂和风险提示部分可能需要简化,保持简洁，同时确保关键点不遗漏，免责声明部分可能需要保留，但用户提供的示例中没有包含，可能需要确认是否需要保留，但根据用户给的示例回复，似乎省略了，所以可能可以去掉。
还需要注意数据的呈现方式,比如将营收、净利润、毛利率等数据用更清晰的方式表达，可能用分点或加粗突出关键数字，保持语言的专业性，但避免过于冗长，确保逻辑清晰。
检查是否符合用户要求的格式,比如是否有分节，标题是否正确，是否有遗漏的重要信息，确保重写后的内容准确传达原文的核心观点，同时结构更符合用户指定的标题。
凯莱英(002821)2025年三季报点评：传统业务受交付节奏影响 新兴业务加速放量核心结论： 公司2025年前三季度实现营收46.30亿元（同比+11.82%），归母净利润8.00亿元（同比+12.66%），虽Q3单季业绩短期承压（营收同比-0.09%），但新兴业务持续高增（前三季度同比+71.81%），叠加产能爬坡及海外基地运营，上调全年营收增速预期至13%-15%，目标价上调至118.14元，维持"增持"评级。
【核心数据概览】 营收结构：
- 传统小分子CDMO：46.99亿元（同比持平）
- 新兴业务（多肽/寡核苷酸/ADC）：12.81亿元（同比+71.81%）
- 制药公司订单：20.53亿元（同比+1.98%）
- 中小药企订单：25.77亿元（同比+21.14%）
盈利表现：
- 毛利率42.44%（同比-1.16pct），其中新兴业务毛利率提升至30.55%（同比+10.57pct）
- 净利率17.28%（同比+0.13pct），新兴业务贡献显著
- Q3单季净利率12.68%（同比-1.96pct），主要受传统业务交付节奏影响
【业务亮点解析】 一、传统业务阶段性承压 Q3营收同比微降0.09%主要系订单交付节奏调整，毛利率同比下降6.20pct（40.12%），反映部分项目交付成本阶段性上升，公司预计Q4交付规模将显著提升，全年营收增速目标维持13%-15%。
新兴业务爆发式增长
多肽业务加速放量：
- 2025前三季度营收同比+150%+
- 固相合成产能：H1达3万L，年底将扩至4.4万L
- 欧洲 Sandwich Site 2024年8月投产，承接分析/工艺开发及kilo级订单
大分子领域突破：
- 化学大分子业务同比+超150%
- ADC领域订单进展超预期,寡核苷酸产能利用率持续提升
全球化布局提速：
- 欧洲中试工厂2024Q4承接生产订单
- 新签订单保持双位数增长,前三季度累计新签订单同比+10%
【关键催化因素】
- 产能释放：多肽产能年底达4.4万L，海外基地进入产能变现期
- 订单储备：前三季度新签订单量价齐升，Q4交付量有望同比+30%+
- 盈利改善：新兴业务毛利率提升带动整体盈利质量优化
【风险提示】
- 行业竞争加剧导致价格承压
- 地缘政治对海外订单交付影响
- 新兴业务产能爬坡不及预期
（数据截至2025Q3，目标价基于2026年EPS 3.58元、PE 33X测算）
【投资建议】 短期关注Q4交付量环比增长情况，中长期看好多肽/ADC等高壁垒赛道，维持"增持"评级，目标价上调至118.14元（较原目标价+3.9%），对应2026年动态PE 33倍。
（注：删除原文中与正文无关的广告及免责声明，数据呈现采用更直观的对比结构，重点突出传统与新兴业务对比关系，强化催化因素与风险提示的对应性）
