摘要：受中美经贸磋商成果及关税暂停的提振，美股涨跌不一，但铅价受矿端供应紧张及需求分化影响，预计4日铅价将保持震荡。
市场动态：隔夜，伦铅微涨0.25%，国内沪期铅也小幅收涨，现货铅价方面，长江铅业网预计，在美元和美债收益率冲高的背景下，铅价将维持窄幅整理。
供应分析：铅市场当前呈现出“供应结构性收紧与需求季节性分化”的复杂局面，原料端，国内铅精矿冬储需求升温，进口矿受海外矿山减产影响，再生铅新增产能投放加剧废电瓶争夺，成本支撑明显，原生铅开工稳健但存在减产风险，再生铅在利润驱动下积极复产，但受环保限产和运输效率下降影响，流通释放受限。
需求分析：需求端，电动自行车蓄电池进入淡季，出口订单收缩，但储能电池订单饱满，成为重要支撑。
价格预测：短期来看，铅市基本面多空交织，供应端受再生铅复产与环保限产交替影响，需求端增长动能温和，宏观层面政策预期摇摆，预计4日铅价或将维持震荡整理态势，涨跌幅度有限。
长江有色金属网研发团队
