随着国际油价的持续下跌,中国三大石油公司——中国石油、中国石化和中国海油，在2025年前三季度的业绩均出现了下滑，尽管中国石油的净利润跌幅最小，但整体来看，三家公司都面临着业绩压力。
中国石油的归母净利润为1262.94亿元，同比下跌4.9%，表现相对稳定；中国石化则以299.84亿元的净利润垫底，同比下降32.2%，跌幅最为显著；中国海油的净利润为1019.71亿元，同比下跌12.6%。
在现金流方面,中国石油以3431亿元的净额领先，同比上涨3%；中国石化以1147.82亿元的净额实现增长，增幅最大；中国海油则略有下降，净额为1717.49亿元，同比下降6%。
净利润率的差异主要源于业务结构的差异,中国海油作为纯上游油气公司，其净利润率高达32.63%，远超中国石油的5.82%和中国石化的1.42%，而中国石油和中国石化作为全产业链布局的综合性公司，中下游业务受油价波动和终端需求变化影响较大，导致净利润率偏低。
国际原油市场供需宽松,油价震荡下行，三家公司实现的油价均有所下降，在此背景下，中国石化和中国石油的化工板块表现不及预期，成为影响净利润率的另一个重要因素，中国石化化工板块前三季度营业亏损额扩大，中国石油化工业务经营利润大幅下降。
尽管中国石化对中国化工市场的长期前景持乐观态度,但成品油需求的下降仍然是三家公司面临的一大挑战，中国石油和中国石化的成品油销量均出现下滑，其中中国石化的降幅更大。
面对未来油价的不确定性,中国海油表示将通过套期保值业务来规避市场价格波动风险，在油价下跌的背景下，“三桶油”的业绩压力凸显，化工板块的挑战尤为明显。
