摘要： 随着中美磋商取得积极成果，美国将取消对中国商品加征的“芬太尼关税”，并对等关税暂停一年，这一举措预计将推动中美贸易回暖，进而对航运市场产生积极影响，本文将重点关注11月下半月的涨价函动态，并分析其对航运期货的影响。
市场分析：
- 线上报价： 各大航运公司纷纷发布11月上半月船期报价，部分公司已开始公布11月下半月的价格预期。
- 地缘政治： 哈马斯将交出两名以色列人质的遗体，地缘局势仍需关注。
- 动态供给： 中国-欧基港10月份运力情况及11月份空班和TBN情况。
- 中美磋商： 美方取消“芬太尼关税”，暂停对华301调查措施，有助于推动中美贸易恢复。
- 12月合约： 分析12月合约的交易节奏和价格预期，预计将经历三轮涨价函，每轮涨价幅度约300-400美元/FEU。
- 2026年2月合约： 存在较大预期差，但短期受复航预期压制。
- 运力交付： 2025年集装箱船舶交付量大，需关注船舶交付对市场的影响。
策略：
- 单边： 关注12合约震荡偏强机会。
- 套利： 暂无明确套利机会。
风险提示：
- 下行风险： 欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等。
- 上行风险： 欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力、红海危机等。
免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身风险承受能力和投资目标谨慎决策。
