北京嗨学网教育科技股份有限公司（以下简称“嗨学网”）曾因财务问题被央视“3·15”晚会曝光，如今却选择了冲刺IPO，计划在香港交易所挂牌上市，从其提交的招股书来看，嗨学网近三年半的业绩持续亏损，累计净利润亏损超过6亿元，且亏损趋势在2025年上半年进一步加剧，净亏损达1.58亿元。
业绩持续亏损，财务压力巨大
尽管嗨学网在2022年至2025年上半年的收入呈现增长态势,但净利润却始终为负，招股书显示，2022年至2025年上半年，嗨学网分别产生净亏损1.86亿元、1.75亿元、9070万元以及1.58亿元，公司解释称，亏损主要源于金融负债的非现金公平值亏损、优先权利股份的亏损，以及为支持业务增长而在销售及营销、研发及技术基础设施方面的投资。
营销费用高企，成本控制成难题
在亏损加剧的同时,嗨学网的营销费用和员工成本也居高不下，招股书显示，近三年半间，嗨学网员工成本累计约6.68亿元，每年的员工成本均占销售及营销开支的60%左右，高昂的营销费用和员工成本成为嗨学网运营的难点。
业务过度依赖单一领域，风险不容忽视
嗨学网的收入主要来自建筑相关职业资格考试课程,这一板块占其总收入约六成，过度依赖单一业务使得嗨学网在房地产市场尚未走出筑底行情的情况下存在未知风险。
上市募资用途引关注，AI技术研发成重点
为缓解资金压力,嗨学网计划通过上市募资扩大产品和服务、扩大渠道及销售网络，公司也将重点投资AI技术研发，以期降低人工成本，抢占更多市场份额。
在教培行业竞争激烈、AI技术应用尚未成熟的大背景下，嗨学网能否通过上市实现扭亏为盈，仍存在诸多挑战。
