核心观点
由于对俄罗斯原油供应可能受阻的担忧加剧,地缘政治风险溢价重新回归，推动原油价格上涨，印度和中国作为俄罗斯原油的主要买家，其供应缺口可能转向其他市场，进一步加剧现货市场的紧张。
具体分析
10月22日,美国对俄罗斯实施制裁，欧盟也批准了新的制裁措施，地缘政治风险迅速升温，油价应声上涨，WTI原油价格在10月23日最高冲高至60.9美元/桶，涨幅超过4%。
美国对俄罗斯的制裁是特朗普上任以来的首次,市场对此反应强烈，俄罗斯原油的主要出口目的地是印度和中国，印度可能大幅减少俄罗斯原油的进口，中国炼厂的采购也可能受到制裁影响，这些因素可能导致供应缺口，从而加剧现货市场的紧张。
回顾今年1月的类似制裁,我们当时预估影响供应量为150万桶/日，地缘溢价约为5-8美元，本轮制裁预计影响供应量为120万桶/日，我们模型显示地缘溢价预计可达3-5美元，而当前溢价约为1美元，市场尚未充分计价，地缘政治因素对原油市场的支撑作用预计将持续。
后市展望
市场对此次制裁引发的供应风险尚未充分计价,地缘溢价预计可达3-5美元，短期内，地缘政治风险将继续支撑原油价格，市场空间有望进一步拓展。
