新浪财经上市公司研究院报道，汇绿生态近期发布了一份收购草案，计划以11.27亿元收购武汉钧恒科技49%的股权，溢价率高达317.72%，值得关注的是，在此次收购草案发布前一年，汇绿生态已自筹资金2.96亿元对钧恒科技进行增资，使后者估值在短短15个月内暴增250%。
连续增资推高估值，业绩承诺引发质疑
2024年3月，钧恒科技的估值仅为6.58亿元，而到2025年6月30日，其估值已飙升至23.06亿元，在这期间，汇绿生态先后两次增资钧恒科技，将投后估值从10亿元提升至15.37亿元。
尽管钧恒科技业绩增速较快，但其净利润和经营活动现金流净额严重背离，盈利含金量有待考证，与同行相比，钧恒科技的研发费用率偏低，且研发费用处于滞胀状态，交易对手给出的业绩承诺激增，2025年净利润预计增长一倍多,引发业绩承诺是否过高以及能否兑现的疑问。
标的公司股东突击入股，财富增值速度惊人
在汇绿生态收购钧恒科技的过程中，标的公司多名股东也进行了突击入股，创始人彭开盛在2025年2月入股，7个月后投资增值率高达137%，另一位股东谢吉平在2025年2月以1.5亿元购入钧恒科技13.61%的股权，7个月后投资增值率同样达到100%。
研发费用率偏低，光模块业务前景待考
钧恒科技主要从事光模块、AOC和光引擎等光通信产品的研发、生产和销售，尽管光模块市场前景广阔，但钧恒科技的研发费用率低于同行均值，且研发费用几乎没有增长,引发对其技术领先性和产品竞争力的担忧。
天风证券信披错误，勤勉尽责存疑
在收购草案中，汇绿生态连续两次出现低级数字标点错误,引发对其独立财务顾问天风证券勤勉尽责的质疑。
