紫金矿业（601899.SH）于10月17日公布的2025年三季度报告显示，受益于黄金价格的上涨，公司盈利能力显著提升，净利润增速远超营业收入增速，刷新了历史同期最高纪录，随着成本攀升和机构投资者减持,紫金矿业的前景也出现了一些隐忧。
报告期内，紫金矿业营业收入达到2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润高达378.64亿元，同比增长55.45%，矿产金产量同比增长20%，达到65吨，第三季度矿产金产量环比增长7%,成为增速最快的主营产品。
紫金矿业通过分拆黄金板块业务至香港联交所上市，成功募资约287亿港元，创下了全球黄金开采行业最大IPO纪录，新并购的加纳阿基姆金矿、新疆萨瓦亚尔顿金矿等项目的投产，以及处理量提升的多个金矿,共同推动了公司矿产金产量的增长。
尽管如此，紫金矿业在第三季度的营收与净利润增速均有所放缓，营收同比增长8.14%，净利润环比增幅为11.02%，但环比增幅较前值下滑了18.08个百分点，这主要是由于矿产品单位销售成本上升，包括矿山品位下降、运距增加、露天矿山剥采比上升,以及新并购企业过渡期成本高等因素。
紫金矿业第三季度矿产铜产量环比减少6%，主要受刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响，碳酸锂业务方面，前三季度产量达到1.1万吨，其中阿根廷3Q锂矿一期项目已投产,湖南湘源锂矿采选系统也即将试生产。
尽管紫金矿业股价在第三季度大涨52.14%，总市值突破8000亿元，但机构投资者对该公司态度趋于谨慎，陆股通在第三季度卖出紫金矿业2.35亿股，持股数量下降至13.53亿股，占总股本5.09%,阿布达比投资局和高毅晓峰2号致信基金等大股东也纷纷减持。
展望未来，黄金价格的走势将是影响紫金矿业业绩的关键因素，如何在金价上涨的同时，通过精细化管理和技术革新有效控制成本,将是紫金矿业能否最大化享受金价上涨红利的关键挑战。
