阿波罗基金最新发布的研报在北美金融市场引起了广泛关注,报告指出，当前标普500指数的集中度达到了前所未有的高度，其估值已超越上一轮科技泡沫——即著名的“互联网泡沫”时期。
在科技领域的七大巨头——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉——的带领下，这些公司占据了标普500总市值超过30%，英伟达作为指数的领头羊，其市盈率更是高达51倍，科技、媒体和电信板块在标普500中的权重接近45%，这一集中度是自1999-2000年互联网泡沫以来最高的。
赫芬达尔-赫希曼集中度指数（HHI）也触及历史高位，表明市场多元化程度降低，越来越多的公司正在主导美国市场的走势，尽管标普500和纳斯达克100指数屡创新高，但大多数个股却处于停滞状态，仅少数领军者推动整体市场。
这种格局加剧了大小盘股的分化,大量指数化资金流形成自我强化的循环，不断吸纳流动性，同时加剧了对小盘股的回避。
标普500大盘股的盈利预期不断上升,而罗素2000小盘股的盈利预期却停滞不前，标普500的市销率已达到数十年来的高位，甚至超过了1999-2000年泡沫时期的峰值。
在科技巨头攫取大部分增长红利的同时,它们对人工智能基础设施的巨额投资也引发了关于回报率的问题，阿波罗基金描绘了一幅北美股市的严峻图景，尽管如此，也有观点认为，作为美国第二大私募股权机构，阿波罗基金在倡导投资者转向私募市场而非公开市场时，可能存在利益驱动的考量。
